双酚S是一种由苯酚和硫酸经缩合反应后生成的有机化学品，可作为热敏材料的显色剂原料，属于高端精细化学新材料领域。

　　1. 政策分析

　　化工新材料作为新材料行业的重要组成部分，是化学工业中较具活力和发展潜力的新领域，“十四五”期间，国家制定了相关政策鼓励引导化工新材料行业快速发展，化工新材料行业已然成为目前中国市场成长较好的领域之一。

　　2021年5月中国石油和化学工业联合会发布的《化工新材料行业“十四五”发展指南》，规划在“十四五”期间，我国化工新材料行业主营业务收入、固定资产投资保持较快增长，力争到2025年行业实现高端化和差异化，发展方式明显转变，经济运行质量显著提升。

　　2. 市场分析

　　随着我国产业结构调整和产品升级换代，2020年我国精细化工产业总产值突破5万亿，2016-2020年年均增速达15%。从化工产业整体结构来看，我国的精细化率（精细化工占化学工业比重）约为45%，与美国、西欧和日本等化学工业发达国家和地区相比（60%-70%的精细化率），存在较大差距，说明我国精细化工仍然有较大的发展空间。

　　从全球市场来看，随着热敏材料、电子电气、航空、汽车、纺织及各种复合材料等下游应用领域的快速发展，双酚S产品用量也在逐渐增加。根据数据显示，2020年全球双酚S消费量约3.5万吨，2010年至2020年的复合增长率达到7.4%。从市场规模来看，全球双酚S市场从2010年的4.2亿元规模增长至2020年11.5亿元，2010年至2020年的复合增长率为11.8%，双酚S市场发展迅速。

　　3. 风险分析

　　（1）环保风险

　　精细化工产品在正常生产过程中会产生一定数量的废水、废气和废渣，随着我国经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，国家和地方政府会持续颁布更新、更严的环保法规，提高环保标准，加大环保执法力度。若相关企业不能按照要求设置较为完备的三废处理设施，在生产工艺及流程上积极探索节能减排的技术和方法，或者发生突发事件或在生产流程中处理不当，造成对环境的污染，将会面临监管部门的处罚，影响公司形象。

　　（2）宏观经济波动风险

　　精细化工产品广泛应用于国民经济的各行各业，分布领域广，市场容量大，但其发展受到宏观经济形势波动的影响。在全球经济一体化的今天，宏观经济形势受到国内外多重因素的影响，其景气程度和变化趋势充满不确定性。如果未来宏观经济发生不利变化，而相关公司又未能推出有效措施予以应对，公司的未来业绩将会产生不利变化。

　　（3）安全生产风险

　　精细化工生产过程中的部分原材料、中间产物为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质，生产过程中涉及高温、高压等工艺，对设备及人工操作的要求较高，存在因操作不当等原因造成意外安全事故的风险。公司需要持续致力于完善工艺路线，不断提高生产过程中的自动化控制程度、视频化程度，并加强安全生产管理，提高员工的安全意识，但仍然存在发生重大安全事故的可能性，进而影响公司生产经营与管理，并造成较大经济损失的风险。